Sanksionet perëndimore për pushtimin ushtarak rus të Ukrainës mund të detyrojnë dy oligarkë rusë, Vladimir Potanin dhe Oleg Deripaska, t'i japin fund konfliktit më të gjatë në historinë e korporatave ruse dhe në vend të kësaj të bashkojnë gjigantët e tyre përkatës të metaleve - nikelin dhe paladiumin kryesor Norilsk Nickel dhe aluminum United Company Rusal.
Siç mbulohet në detaje nga bne IntelliNews, disa metale ruse janë të ngulitura thellë në tregjet globale dhe janë të vështira për t'u sanksionuar.Së fundmi, SHBA ka përjashtuar metalet strategjike si paladiumin, rodiumin, nikelin, titanin, si dhe aluminin e papërpunuar, nga një rritje e tarifave të importit.
Një përvojë e keqe në 2018 do të thotë se si Potanin ashtu edhe Deripaska kanë arritur të shmangin sanksionet deri vonë.Deripaska dhe kompanitë e tij u veçuan për sanksione atëherë, por pasi çmimi i aluminit u rrit me 40% brenda një dite në bursën e metaleve të Londrës (LME) pas lajmit, Zyra e SHBA për Kontrollin e Pasurive të Huaja (OFAC) vonoi vendosjen e sanksioneve dhe përfundimisht u tërhoqën plotësisht, duke i bërë sanksionet ndaj Deripaskës të vetmet që janë hequr më pas që kur regjimi u fut në 2014.
Edhe kërcënimi i sanksioneve ndaj Potanin ka shkaktuar tashmë turbulenca në çmimin e nikelit, i cili u dyfishua në çmim në prill me fillimin e vendosjes së sanksioneve, duke thyer të gjitha rekordet dhe duke detyruar LME të pezullojë tregtimin.
I frikësuar nga prishja e një tregu që furnizon një komponent kyç për industrinë e makinave elektrike, Potanin arrin të shmangë sanksionet, pavarësisht se është njeriu më i pasur në Rusi dhe një nga shtatë oligarkët origjinalë të viteve 1990, për shkak se Nikeli i tij Norilsk është furnizuesi kryesor i nikelit dhe palladiumit. për industrinë globale të automobilave.Megjithatë, në qershor Britania e Madhe ra zilen e parë paralajmëruese duke sanksionuar oligarkun.
Një herë i kafshuar, dy herë i turpshëm, Rusal nuk është gjithashtu një objektiv i drejtpërdrejtë i grupit të sanksioneve ndaj Moskës për pushtimin rus të Ukrainës këtë herë, por Oleg Deripaska është sanksionuar nga MB dhe BE.
bne IntelliNews sugjeroi tashmë se nëse Norilsk Nickel fillon të përjetojë probleme me paratë, do të duhet të jetë i kujdesshëm për të mos ndezur konfliktin e tij të korporatës me Deripaska, një nga grindjet më të vjetra të aksionerëve në historinë e korporatës ruse.Potanin ka argumentuar vazhdimisht për uljen e dividentëve për të shpenzuar paratë në zhvillim për shkak të programit ambicioz të kapitalit, veçanërisht në fushën e metaleve të paladiumit, por Rusal, e cila mbështetet në dividentët e Norilsk Nickel për fluksin e saj të parasë, e kundërshton fuqishëm idenë.
Në vitin 2021, Potanin dhe Rusal rinovuan debatin mbi shpërndarjen e dividentëve të Norilsk Nickel, në të cilin Rusal mbështetet për një pjesë të konsiderueshme të fluksit të saj të parasë.Norilsk Nickel më parë uli dividentin, por propozoi një blerje prej 2 miliardë dollarësh.
Në vend që të zgjasin marrëveshjen e aksionerëve që skadon në fund të vitit 2022, të dy kompanitë mund të gjejnë një mënyrë për t'u bashkuar, sugjeron Potanin.Sipas marrëveshjes, Norilsk Nickel duhet të paguajë të paktën 60% të EBITDA-së në dividentë, duke pasur parasysh levën e borxhit neto ndaj EBITDA është 1.8x (pagimi minimal prej 1 miliard dollarësh).
“Edhe pse nuk janë marrë vendime përfundimtare dhe ka shumë skenarë të ndryshëm për marrëveshjen, ne besojmë se zhvlerësimi gjatë viteve të fundit, skadimi i marrëveshjes së aksionarëve në vitin 2022 dhe rritja e rreziqeve të sanksioneve në Rusi vendosën terrenin për bashkimin. ” komentoi Renaissance Capital më 5 qershor.
Potanin është CEO i Norilsk Nickel dhe Interros i tij mban 35.95% të aksioneve në kompani, ndërsa Rusal i Deripaska ka 26.25% në kompani.Një tjetër aksioner është Crispian i oligarkut Roman Abramovich dhe Alexander Abramov (rreth 4% të aksioneve), me 33% të qarkullimit të lirë.Aksionerët kryesorë të UC Rusal janë En+ e Deripaska (56.88%) dhe SUAL Partnerët e Victor Vekselberg dhe Leonard Blavatnik.
Përveç nikelit dhe paladiumit, Norilsk Nikeli minon gjithashtu bakër, platin, kobalt, rodium, ar, argjend, iridium, selen, rutenium dhe teluri.UC Rusal nxjerr boksitin dhe prodhon alumin dhe alumin.Të ardhurat e Nornickel vitin e kaluar ishin 17.9 miliardë dollarë dhe 12 miliardë dollarë të Rusal.Prandaj, të dy kompanitë mund të gjenerojnë pothuajse 30 miliardë dollarë, vlerëson RBC.
Kjo do të ishte në të njëjtin nivel me gjigantët globalë të minierave të metaleve si Rio Tinto australo-britanike (alumin, minierat e bakrit, mineral hekuri, titani dhe diamante, të ardhurat e vitit 2021 prej 63.5 miliardë dollarë), BHP e Australisë (nikel, bakër, mineral hekuri, qymyr, 61 dollarë bn) Vale e Brazilit (nikel, xeheror hekuri, bakër dhe mangan, 54.4 miliardë dollarë) dhe anglo-amerikan (nikel, mangan, qymyr koks, metale platini, mineral hekuri, bakër, alumin dhe plehra, 41.5 miliardë dollarë).
“Kompania e kombinuar do të ketë një shportë më të balancuar të metaleve, për sa i përket tendencave afatshkurtra dhe afatgjata të kërkesës: 75% e metaleve sipas të ardhurave sipas llogaritjeve tona (duke përfshirë aluminin, bakrin, nikelin dhe kobaltin) do t'i referohen tendenca globale e dekarbonizimit, ndërsa të tjerët, duke përfshirë paladiumin, do t'i referohen reduktimit të emetimeve të teknologjive ekzistuese", vlerësojnë analistët në RenCap.
Portali i biznesit Bell dhe RBC kujton se thashethemet e para për bashkimin midis Rusal dhe Norilsk Nickel datojnë në vitin 2008, kur Potanin dhe një tjetër oligark Mikhail Prokhorov po ndanin asetet e industrisë së rëndë.
UC Rusal e Deripaska bleu 25% të Nikelit Norilsk nga Potanin, por në vend të sinergjisë u shfaq një nga konfliktet më të gjata të korporatave në historinë ruse.
Shpejt përpara në post-pushtimin 2022 dhe Potanin dhe Deripaska janë gati të rishikojnë idenë përsëri, me Potanin duke argumentuar për RBC se sinergjitë kryesore të mundshme mund të jenë mbivendosjet e qëndrueshmërisë dhe agjendës së gjelbër të Nikelit Rusal dhe Norilsk, si dhe përthithja e përbashkët e mbështetjen e shtetit.
Megjithatë, ai përsëriti se "Nornickel ende nuk sheh ndonjë sinergji prodhimi me UC Rusal" dhe se në thelb kompanitë do të mbajnë dy tubacione të veçanta prodhimi, por megjithatë potencialisht do të bëhen një "kampion kombëtar" në arenën e metaleve dhe minierave.
Duke komentuar sanksionet e fundit kundër tij nga Britania e Madhe, Potanin argumentoi për RBC se sanksionet "më shqetësojnë mua personalisht dhe sipas analizave që kemi në Norilsk Nickel deri më sot, ato nuk prekin kompaninë".
Ai mund të jetë ende duke parë përvojën e Deripaskës për heqjen e sanksioneve nga Rusal."Sipas këndvështrimit tonë, përvoja e përjashtimit të SDN nga lista e sanksioneve dhe struktura e lidhur e biznesit Rusal/EN+ mund të luajë një rol kyç në një marrëveshje të mundshme bashkimi," shkruajnë analistët e RenCap.
Koha e postimit: Korrik-05-2022